时值九月，岁数三秋，美元降息，一派繁荣景象。美元美债走低，美股收益颇多。
参考既往岁月，降息一般随着股市、加密货币而汹涌波动，但此番略有不同，西方进入降息周期，东方大国降准降息，加密货币和 A 股齐飞。世人难以分清，究竟受益于谁？
纷扰之间，降息时代开启
在本次最终结果出炉之前，市场对美联储降息已有共识，唯一分歧点在于 25 个基点还是 50 个，背后代表的是美联储希望大火烹油还是小火慢炖，尤其是在美国总统大选最终战日益逼近。
2020 年，为应对新冠疫情，在特朗普半胁迫半利诱下，美联储正式开始加息周期，全世界范围内的美元资产开始回流至美国，造成了美国纸面 GDP 高涨，但在贸易战的剧烈冲击下，美国的高通胀趋势延宕至今。
这对加密货币是一种直接的利好，比特币作为一种与美元竞争的替代货币体系，当美元竞争力下降时，比特币的估值可能会得到支撑。例如，在2020年降息后，比特币的价格从4000美元到6000美元的区间起步，并在2021年11月触及69,040美元的高点，涨幅超过10倍。
而当时的美国总统特朗普正是如今将比特币视为解决美国国债的支持者。可以设想一下，高达 35 万亿的美债流动性进入比特币市场，哪怕只有 1% 的可能性，都会让比特币的价格飞上天。
不过这大概率只是一个设想，因为这会引发比特币的流动性危机。即美债进入比特币市场，造就强大的买方力量，但是美国政府买下的比特币很可能无法再售出，因为整个地球上的资产也无法提供任何购买能力。
不过，降息周期带来的流动性效应仍然是巨大的。庞大的市场资金无处可去，相当一部分数量会进入股市的回购行为，以及加密货币之中，但是对整个加密货币市场的支撑力可能不复往昔。
如今的加密市场，鲜明特点是 BTC/ETH ETF 和山寨币繁荣无关，如果该部分资金只停留在 ETF 市场，那么显然不会对估值高企、流动性低的山寨币有所利好。
另一个因素是哈里斯当选的可能性，虽然近期她首次公开表态支持加密货币投资，并承诺如果当选，将增加对人工智能和加密货币行业的投资。此外，她还承诺帮助加密货币领域的发展，哈里斯在匹兹堡经济俱乐部的演讲中强调，美国将在她的领导下重新承诺在区块链和其他新兴技术领域保持全球领导地位。
但是民主党整体的政策倾向是加强政府力量，会在一定程度上抑制金融的过度投机活动，很难认为哈里斯会像特朗普那样全力支持包括加密货币在内的金融市场。
衰退阴影，加密货币后市表现难测
虽然美国在全球经济中仍然处于领导地位，但是在2020–2024年的加息周期中，始终没能完成市场主体大规模出清的任务，因此美国经济的衰退期仍然有可能发生。
具体来说，历史数据显示，在过去的降息周期中，美联储的货币政策并未能阻止经济衰退的发生，尤其是在经济已经处于衰退边缘的情况下。此外，彭博经济研究所预测美国经济已经或即将陷入衰退的可能性高达70%，这也表明降息并不能完全消除经济衰退的风险。
而反映在失业率等指标上，降息的社会价值会更大，美联储也希望降息能进一步提振就业率。
另外，美国经济也会和全球经济同频共振，降息通常会导致美元汇率下降，因为降息降低了持有美元资产的吸引力，使得投资者更倾向于投资其他高收益资产。这种汇率变动会增加美国出口产品的相对价格，从而提高其在国际市场上的竞争力。然而，如果其他国家的央行也采取降息措施，比如欧洲央行，那么这种影响可能会被部分抵消。
事实上，包括欧洲央行、中国央行等全球主要经济体的央行都或先或后开始降息操作，相当大程度上改变了以往美元降息加息的潮汐作用。
细化到对加密货币的影响，可以分为两种，一种是比特币、以太坊等底层资产，其次是其上的 dApp 等应用型加密货币，不同类型的加密货币在面对美联储货币政策变化时的反应存在显著差异。
- 底层加密货币：这类加密货币，如比特币，通常被视为数字黄金，其价格对货币政策的变化特别敏感。例如，当美联储实施紧缩政策时，比特币的价格往往会上涨，这反映了比特币作为全球数字现金在国际经济和金融条件恶化时的需求增加。此外，比特币的价格波动性和可预测性较高，显示出其作为一种价值储存手段的吸引力。
- 应用型加密货币：这些基于区块链的应用或协议型加密货币，如稳定币，通常对货币政策的变化不太敏感。这类资产更多地依赖于其技术特性和生态系统的发展，而不是外部经济政策的影响
不过利好消息可能是土耳其等本币波动较大地区的持币人群，在法币币值波动较大的国家或地区，比特币的溢价值往往更大，当美元贬值时，投资者可能会寻求比特币作为避险资产，从而推高比特币的价格。
结语
美元在世界范围内仍然是国际支付手段和主要价值载体，但是如今也到了需要靠加密货币来稳定美元体系的时代，只能说，大变革时代已经到来。
