导语：
比特币将在2024年4月迎来第四次减半，新币供应继续减少，价格提升的潜力进一步增加。
减半机制由中本聪设计，旨在保持比特币经济模型稳定。每次减半后，矿工得到的挖矿奖励就会变为之前的50%，不得不更依赖交易手续费来维持收入。如今，比特币的应用场景越来越多样，铭文和符文协议激增，L2方案的出现也让比特币的用途和价值进一步拓展。
比特币减半可能会影响矿工、交易所和整个加密市场，预计会增加市场关注，推高价格。币赢研究院预感到交易所需应对高波动性，做好准备迎接减半带来的机会。
2024 年 4 月，比特币将迎来自己的第四次减半，以往的 3 次减半短期都带来了比特币的一轮小阳春，在本次减半周期中，比特币的价格已经短暂站稳 7 万美元的价值支撑点位，随着比特币挖矿收益的进一步下降，来自铭文、符文和 BTC L2 赛道的手续费将更加深刻的影响比特币的走势。
首先，我们来分解下减半究竟是如何设计和运作的。减半是中本聪设计的区块奖励机制，每 21 万个区块减半一次，即第一批 21 万个区块内，每产生一个区块，可以挖出 50 个比特币，然后是 25 个，现在是第三个周期，每个区块奖励 12.5 个。即将到来的下一个周期里，单个区块产生的奖励就是 6.25 个。而比特币的总供应量早已在白皮书中确定，为 2100 万个。
减半是一个预设的、自动执行的过程，并不需要人为干预。此外，每一次减半都会减少新币进入流通。在供应减少而需求持续上升的情况下，比特币的价格就有了充足的上升动力。
减半保通缩，未来靠场景
比特币减半机制是中本聪设计的一部分，旨在通过减少供应量来刺激需求，从而保持比特币的价值和经济模型的稳定性。在中本聪的设计思路中，比特币的经济模型是持续性的，减半机制塑造了其相对稳定的经济收益模型。
这一规则在中本聪发布比特币源代码时就已经设定，之后虽然修正了一些bug，但基本规则并未改变。减半机制被设计为一种通缩机制，在需求量不变的情况下，通过减少供应量来提高价格，这不仅鼓励矿工挖矿，还保障了比特币区块链的自洽发展。
中本聪的设计思路主要是为了建立一个持续性的、相对稳定的经济收益模型，通过减半机制来调节供应与需求的关系，同时保持系统的去中心化特性。
随着时间发展，目前的比特币已经很难完全靠挖矿机制来维持矿工对未来的收入预期，生态发展带来的手续费繁荣已经成为矿工继续投入的推动力。
沿着这个思路继续深入一下，本轮周期结束时，共计有 1837.5 万个比特币被矿工挖出，占 2100 万个发行量的 87.5%。此后矿工的收益会越来越倚重手续费。
这里手续费指的是矿工打包区块交易的费用，一般而言，矿工收入由两部分构成，除了手续费外，还有挖矿奖励，比特币的挖矿其实就是纯粹的算力竞赛，而非去求解任何具体问题。
以往，交易手续费只有挖矿奖励的 1/100 甚至更低，但本次减半后可就不一定了，铭文、符文协议会产生大量比特币主网交易，而挖矿奖励会逐步减半，最终无限接近于于零。届时，交易费用必须覆盖矿工成本，才能从根本上维持比特币的安全性。
因此，铭文和符文以及 BTC L2 需要负责起矿工收益的问题，只有矿工收益得到充分保证，才有可能维持比特币网络的正常运转。
1. 铭文收入带来 Gas Fee 的激增，截止 3 月中旬，铭文产生的收益已经高达六千枚比特币，市值超过 4 亿美元。
2. 符文趁时待发，RuneAlpha 等项目已经为符文做好基建准备，随着比特币在 84 万区块高度激活减半，符文作为铭文的正统续作，有较大概率直接激活，届时比特币将成为 FT （同质化代币）资产发射平台。
3. BTC L2 方兴未艾，Layer 2 狂热将带来底层资产比特币的价格增长，类似于以太坊 L2 的狂潮，越多的 L2 方案将支持使用比特币作为 Gas Fee，这将扩展比特币的使用用途，也会赋能比特币的价值。
减半大点兵，赛道全盘点
比特币减半预计将对多个赛道和项目产生影响。首当其冲的是矿工和矿机制造商。随着比特币减半日期的临近，更多的矿工和资金将会涌入POW矿币赛道。
更重要的是，加密货币市场整体可能会受到影响。除了比特币自身的价格增长，在比特币现货 ETF 通过后，已经约有 300 亿美元流入 ETF 市场，受此影响，传统市场对比特币的需求狂热仍将延续一段时间，而矿工和交易所持币约为 300 万枚，市场供需情况会持续推高比特币价格。
具体而言，自2020年初以来，可供交易的比特币，即流通和非流动性供应之间的差值一直在下降，这与之前的周期相比发生了重大变化。然而，比特币现货 ETF 的出现可能会改变供需比例，抵消减半后的矿工抛售压力，并对价格产生有利影响。最后，随着减半事件的临近，比特币的价格已经接近了2021年的历史新高，短暂突破了 7 万美元。
符文狂热蓄势待发。
“符文”协议计划在下次比特币减半时上线主网。因为比特币减半通常会引发市场波动和投资者兴趣的增加，具体来说，比特币减半可能会带来更多的市场关注和讨论，FOMO 情绪也会达到顶点，进而提高“符文”协议的知名度和参与度。
从潜在影响来看，“符文”协议的上线可能会对项目的发展产生多方面的影响。首先，随着协议的上线，可能会吸引更多的开发者和用户加入，推动生态系统的发展和扩张。
如果“符文”协议能够有效利用比特币减半带来的市场热度，通过提供有价值的服务或解决方案，它有可能在市场上获得竞争优势，从而加速其成长和发展。
币赢研究院之前曾详细分析过符文赛道的逻辑，在此不再赘述。
CoinW 已经做好准备。
币赢研究院认为，比特币减半事件对交易所、做市商等依赖于比特币价格波动的业务也有着显著的影响。
减半事件会在短期内增强比特币的波动性，对交易所或者 DEX 来说，会造成短期的价格震荡，CoinW 已经为此进行积极内部测试，确保用户能够顺利交易。
作为一家成立 6 年的交易所，CoinW 陪伴数千万用户走过了三次减半，第四次的陪伴也会如约而至，一起享受 BTC Summer！
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结语
比特币减半事件通过减少供应量和伴随的ETF 批准、铭文、符文和 BTC L2 创业潮等因素，短期内可能会推动比特币价格上涨，从而对依赖于比特币价格波动的交易所产生积极影响。
从比特币现货 ETF 获批到市值短暂超越白银，比特币作为资产的属性得到越来越多人的认可，在加密货币的历史上，这是比特币距离自己的终极梦想 — — 点对点的电子现金最近的一步，伴随着 BTC L2 的创新，以及 USDT 和 RGB 的尝试和探索，比特币的日常化和普及化将以迂回方式重新成成真。
